فائدة المركزي الأميركي على عتبة الانخفاض.. ماذا يعني ذلك؟

هل يعمد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض معتدل بربع نقطة مئوية، أم يذهبون مباشرة إلى خفض بنصف نقطة؟

تتقارب توقعات عملاء السوق، غير أنها تميل بشكل طفيف إلى ربع نقطة مئوية، بحسب مجموعة "سي إم إيه غروب".

وأوضحت نانسي فاندن هاوتن أن "سوق العمل يهدأ من دون أن ينهار، والمستهلك يبقى صامدا والتضخم يتباطأ، لكن الوقت ما زال مبكرا على الأرجح لإعلان إنجاز المهمة".

وأشارت إلى أن "الاحتياطي الفيدرالي بات أكثر اهتماما بسوق العمل، لكن التضخم يبقى عاليا"، لافتة إلى أن البيانات الصادرة مؤخرا "كانت مخيبة للأمل بعض الشيء، وتظهر أن التضخم ما زال يتطلب وقتا قبل أن يتراجع إلى هدف 2%" الذي يعتبر مؤاتيا للاقتصاد.

وقالت أليشيا موديستينو أستاذة الاقتصاد في جامعة نورثيسترن يونيفرسيتي في بوسطن لوكالة فرانس برس إن "المسألة لم تعد تكمن في معرفة ما إذا كانوا سيخفضون المعدلات أم لا، بل باتت تتعلق بنسبة الخفض".

أما التضخم الذي ينعكس سلبا منذ 2021 على القدرة الشرائية للأسر الأميركية، فينخفض تدريجيا. وبقي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي في يوليو مستقرا عند نسبة 2.5% بوتيرة سنوية، فيما ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (من دون الطاقة والغذاء) بوتيرة شهرية.

وأكد البيت الأبيض، الأربعاء، أن البلاد تطوي "صفحة التضخم".

تتوقع موديستينو بدورها "انخفاضا طفيفا" فقط، لأنه "في الجانب الآخر من المشهد بالطبع، هناك البطالة" مع "توجه إلى التباطؤ".

لكنها أضافت "لم نصل بعد إلى مرحلة الخطورة"، وبالتالي "لا شيء يبرر تغييرا كبيرا في معدلات الفائدة الآن".

كما ذكر غريغوري داكو، رئيس قسم الاقتصاد في شركة إرنست أند يونغ، الذي توقع أيضا زيادة بربع نقطة، أن "تخفيضا أكبر سيكون بمثابة إقرار ضمني بأن الاحتياطي الفيدرالي ارتكب خطأ بعدم تليين سياسته في يوليو".

وبعدما افتتح هذا التوجه في يونيو، عمد البنك المركزي الأوروبي، الخميس، إلى خفض معدلات فائدته مجددا بربع نقطة مئوية.

وسيعلن مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خلال اجتماعهم، الثلاثاء والأربعاء، إلى أي مدى يمكن أن يخفضوا معدلات الفائدة، كما سيحدثون توقعاتهم على صعيد التضخم والناتج المحلي الإجمالي والبطالة.

وسيكون هذا آخر اجتماع للبنك المركزي الأميركي قبل الانتخابات الرئاسية في الخامس من نوفمبر، والتي تتواجه فيها نائبة الرئيس الديموقراطية كامالا هاريس مع الرئيس السابق الجمهوري دونالد ترامب.

يشير مصطلح معدل فائدة الاحتياطي الفيدرالي إلى سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على المؤسسات الأخرى مقابل إقراضها نقدا فائضا من أرصدتها الاحتياطية على أساس "يوم واحد"، بحسب موقع إنفيستوبيديا.

فماذا نعلم عنه؟

• هو المعدل الذي تقترض بموجبه البنوك التجارية وتقرض احتياطياتها الفائضة.
• تحدد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) معدل الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية 8 مرات في السنة، وفق الظروف الاقتصادية السائدة.
• يؤثر معدل فائدة الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة قصيرة الأجل على القروض الاستهلاكية وبطاقات الائتمان.
• يراقب المستثمرون معدل الفائدة لما له من تأثير على سوق الأوراق المالية.

• يعد معدل فائدة الاحتياطي الفيدرالي أحد أهم معدلات الفائدة في الاقتصاد الأميركي، إذ يؤثر على الظروف النقدية والمالية، والتي بدورها لها تأثير على الجوانب الهامة للاقتصاد الأوسع بما في ذلك الوظائف والنمو الاقتصادي والتضخم.
• يؤثر المعدل أيضا على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وإن كان ذلك بشكل غير مباشر. فبدءا من قروض المنازل والسيارات وحتى بطاقات الائتمان، كل تلك القطاعات تتأثر.

على سبيل المثال، عند خفض أسعار الفائدة، فإنه غالبا ستنخفض أسعار القروض العقارية، التي كانت في هامش أعلى مستوى لها منذ عقدين بنسبة تقترب من 8%، كما يمكن أن يصبح إقراض الشركات أرخص، ما يحرر أرباح الشركات ويجعل الأسهم أكثر جاذبية، بحسب سي إن إن.